2020年的开端预见不憧憬，在新冠病毒的这只黑天鹅的阴影下，我们一次又一次亲眼历史。目前新冠病毒在国内有所恶化，疫情高峰基本早已过去，但是却在全球愈演愈烈，状况类似于我国武汉初期，多国采行隔绝、复工、学校重开、欧美间航线停止等措施，个别国家最重要领导人员也检测出有阳性，这对全球经济产生极大影响。

当然，“危”与“机”是并存的，棉花价格在此背景下否需要步入“朱金坑”的机遇呢？疫情、原油下跌皆对棉价导致冲击由于棉花的消费弹性较为大，受到经济冲击的反应比较就较为轻微，在当前背景下，新冠疫情的影响是首当其冲的。国内方面，目前棉纺企业主要辛苦于年前订单的已完成，但是先前订单杳无音讯，随着国际疫情的蔓延到，此前给与期望的外销订单，如今也竹篮打水一场空。

如果国外疫情之后发展，或将影响美国、欧盟、日韩等国家的消费量，市场预期或将影响大约260万吨的棉花消费量。从3月USDA报告看，2019/20年度全球棉花产量和期末库存下调，消费量环比调减80万包，其中中国调减100万包，孟加拉国和土耳其小幅调增。

全球产量调增约25万包，减少主要来自巴西、乍得和塔吉克斯坦。全球期末库存环比调增130万包，同比增加320万包，整体之后利空棉市。

原油价格也受到十分大的冲击，从俄罗斯拒绝接受减产，再行到沙特大幅度跃进，原油价格下跌至30美元/桶附近，网卓新闻网，造就化纤价格大幅度上调。黏胶短纤等化学纤维用于普遍，作为棉花替代品，价格暴跌后，不致也影响棉花的消费市场需求。尽管棉价一跌再跌，市场也不存在一定受到影响承托，棉花仍然还不存在向下抹黑的主题。

美棉减产但出口缔造年度新纪录美国农业部公布的3月全球供需预测表明，2019/20年度美国棉花产量、期末库存和农场价格环比上调。美棉产量调减30万包至1980万包，消费量和出口量没变化，期末库存调减30万包至510万包。美棉出口签下量缔造年度新纪录，中国之后大量进口。

USDA报告表明， 2020年2月28日-3月5日，2019/20年度美国陆地棉清净签下量为10.98万吨，较上周快速增长22%，较前四周平均值快速增长62%。追加签下主要来自巴基斯坦(3.66万吨)、中国(2.06万吨)、土耳其(1.91万吨)、越南(1.07万吨)和孟加拉国(7439吨)，而中止合约的主要是日本(884吨)和泰国(272吨)。国储库存低位承托棉价成本在疫情前国储棉的库存早已正处于较低水平，尽管有轮入政策，但是由于行情、品质等多方面影响，轮入量整体高于预期，至于全球疫情影响下终端消费的增加，后期或不存在作业，加大力度生产等方式展开填补，同时利用库存和进口来均衡市场需求。

由于机采棉的推展和普及，也使得我国棉花栽种成本大幅度上升。具体来说，2017/18年度籽棉收购价格在7元/公斤左右，其中手摘取棉的人工成本占到到其中3.5元/公斤，而随着机采棉大大普及，机采棉的采收成本仅有为0.6元/公斤。新疆籽棉收购价格5.41元/公斤，同比上升16.77%。2019/20年度新疆机采棉平均值加工成本12200元/吨左右。

近来05合约早已暴跌成本，近月合约也不存在价值高估区间，预计成本端会不存在惜售情绪承托。目前消化港口进口纱压力和下游复产停工情况是国内棉花价格的主要关注点，之后注目先前订单情况。栽种意向上升，之后注目蝗灾事件当下对新的年度棉花仍然少有抹黑热点，特别是在是4月将要开始的棉花栽种，疫情的沿袭否不会扯快春耕节奏？棉价的持续下滑否不会压制棉农的栽种热情？等一系列问题必须第一时间。

2020年2月底，中国棉花协会对内地12个省市和新疆自治区共2425个定点农户展开了第三次2020年植棉意向面积的调查，结果显示2020年全国植棉意向面积为4573.57万亩，同比上升5.03%，降幅较上期增大0.33个百分点。其中新疆降幅较上期增大，而长江流域和黄河流域降幅较上期有所不断扩大。此外，蝗灾对印度以及巴基斯坦的影响尚待仔细观察，若在5-6月份再度愈演愈烈，则不会影响新的年度棉花的产量，须要注目以上两个抹黑点在09合约上的反应。

总体来看，在疫情背景下，棉价受到了极大的压制，一度跌到至成本线以下，但美棉减产、印度MSP收购价格承托棉价，美棉下方空间受限。国内棉价也一度跌到至成本线附近，短期注目09合约在12000元/吨附近承托，若无其他利空事件，“朱金坑”或在此附近闻底，同时注目春耕和蝗灾的抹黑，带给的下跌效应或落在09合约，因此在12000元/吨附近可分批建仓，等候抹黑题材。

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